商傳媒｜吳承岳／台北報導

近期中東地區地緣政治緊張情勢升溫，導致全球油價飆漲，布蘭特原油價格一度衝上每桶 97.19 美元，創下六週新高，西德州中級原油（WTI）也逼近每桶 91 美元，促使市場對能源類股的關注度大增。分析師預期，若地緣政治風險持續，油價甚至可能上看每桶 120 美元。

地緣政治衝突加劇推升油價

上週末，美國與伊朗在荷莫茲海峽首次發生直接軍事衝突。根據《Modern Diplomacy》報導，美國中央司令部（US Central Command）襲擊並摧毀了三艘伊朗油輪，包含哈爾克島（Kharg Island）附近的一艘。伊朗伊斯蘭革命衛隊則以彈道飛彈回應，雖未擊中美國航空母艦和驅逐艦，但也擊中了另外三艘油輪。美國國防部長皮特·赫格塞斯（Pete Hegseth）強硬表示：「如果伊朗向美國船隻開火，我們將摧毀（並擊沉）他們的油輪。」而伊朗伊斯蘭議會議長穆罕默德·巴吉爾·卡利巴夫（Mohammad Bagher Ghalibaf）則警告美國「必須在為時過晚之前」了解「遊戲規則已變」。這場自二月開打的戰爭已超過六個月，雙方持續在荷莫茲海峽維持對峙狀態。

聯準會升息預期影響金價

油價因中東局勢動盪而上漲，但金價卻呈現下跌。由於美國八月就業報告表現強勁，新增 16.2 萬個就業機會，遠高於預期的 5.3 萬，市場對聯準會（Federal Reserve）在九月 15 至 16 日的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上可能升息的預期增強。根據《VT Markets》報導，黃金價格盤中一度跌至每盎司 4,381 美元，收盤約在 4,414 美元，下跌 0.35%。市場解讀，目前油價上漲為能源供應鏈的特定衝擊，而非全面性的避險需求，這也削弱了黃金作為避險資產的吸引力。聯準會理事克里斯多福·沃勒（Christopher Waller）此前曾釋出利率持穩的訊號，但強勁的就業數據和中東油價衝擊，讓聯準會決策更趨複雜。

能源類股浮現投資機會

隨著能源市場風險升高，財經分析機構 Simply Wall St 指出，三家主要油氣生產商值得投資人關注：

  1. Northern Oil and Gas Inc.： 這是一家專注於美國本土的原油與天然氣獨立生產商，其所有約 20 億美元的營收均來自美國的油氣探勘與生產。該公司透過非營運模式，有效利用資本效益，並透過併購來維持穩定產量。不過，目前 Northern Oil and Gas Inc. 仍處於虧損狀態，股息殖利率高但未完全被獲利或自由現金流（公司本業賺到的錢扣掉必要再投資後，真正可動用的現金）涵蓋，且資產負債表上背負可觀債務。
  2. Golar LNG： 這家公司設計、轉換並營運浮式液化天然氣（FLNG）船隻，能在海上將天然氣轉化為液化天然氣。Golar LNG 約有 5.03 億美元營收來自其首個 FLNG 裝置，透過長期基礎設施提供全球液化天然氣（LNG）和天然氣價格變動的機會。Golar LNG 報告擁有 170 億美元的 EBITDA（扣除利息、稅、折舊與攤銷前的獲利，常用來看本業現金產出能力）待執行訂單，營運已轉虧為盈並支付股息，但本益比（股價是每股盈餘的幾倍，數字越高代表市場願意付越多錢買它的獲利）偏高，股息也未完全被自由現金流支撐。
  3. California Resources： 這是一家美國上游油氣生產商，同時也是碳管理公司，向加州客戶供應原油、天然氣液和天然氣。該公司營運結合傳統生產與發電資產，並透過其 Carbon TerraVault 平台發展碳捕捉與儲存專案。約 34 億美元的營收來自其油氣部門。California Resources 提供直接的美國油氣市場曝險，並透過收購 Crimson Midstream, LLC 擴展中游業務，同時發展碳管理部門。然而，該公司目前也處於虧損狀態，面臨資金和股息支付風險，並高度依賴加州的許可證和基礎設施。

埃克森美孚（Exxon Mobil）、雪佛龍（Chevron）等與波斯灣原油相關的主要石油公司，以及已完成 OPEC+ 自願減產措施的沙烏地阿拉伯和阿拉伯聯合大公國，也可能從油價上漲中受益，因為更高的價格將增加其利潤空間，並能利用閒置產能來穩定市場，藉此提升其地緣政治影響力。

【提醒您】

槓桿商品潛在虧損可能大於本金，本文僅供參考，不構成投資建議